因为钱多而发愁的两大公司
每日经济新闻 2019-08-03
图片来源： 每经记者张建摄（资料图）
如果说“现金为王”，那么苹果公司就是“现金之王”。过去十年，苹果一直是全世界现金最多的公司。
就拿刚刚发布的第三财季报告来说，苹果公司持有的现金、现金等价物、以及有价证券的总值达到了2100亿美元，相当于希腊一年的GDP！
即便扣除1080亿美元相关负债，苹果手中还有价值1020亿美元的现金和有价证券。不过，这一数额已经不足以让它坐稳“现金之王”的宝座了。
根据谷歌母公司Alphabet最近发布的季度财报显示，截至今年上半年，Alphabet持有的现金和有价证券（扣除债务）总额已经超过了苹果。
然而，成为新的“现金之王”，Alphabet反而发愁，不知道这些钱怎么花。
苹果失去“现金之王”
苹果公司7月31日披露的2019财年第三季度财报显示，截至今年6月29日，公司持有的现金、现金等价物、以及有价证券的总额达到了2106亿美元（约合人民币14528亿元），相当于希腊整个国家2018年的GDP总量（2180亿美元）。
过去十年，苹果公司“现金之王”的宝座无人能撼动。苹果公司如同一台印钞机，一代又一代的iPhone和iPad等产品每年为公司带来源源不断的现金流。
就拿2015和2016财年来说，2014和2015年秋天，苹果先后发布了iPhone 6系列手机，与此前的iPhone完全不同。于是，2015和2016财年，苹果公司获得了1470亿美元的经营现金流。
巨额的现金流和净利润是苹果公司囤积现金的基础，但是，苹果公司并没有将从全世界赚来的真金白银汇回到美国，而是囤积在“避税天堂”的海外公司，以避免美国高昂的税款。
此外，因为公司信用极好，能以很低的利率贷款。所以需要用钱时，苹果公司往往去银行借钱，而不是花自己的钱。
然而，随着全球手机销量的下滑，苹果公司“现金之王”的位置也被谷歌母公司Alphabet夺走了。
截至今年上半年，虽然苹果手上的现金和有价证券依然高达2100亿美元，Alphabet持有的同类资产只有1210亿美元。但如果扣除相关债务，苹果则只有1020亿美元，Alphabet公司达到1170亿美元（约合8071亿元人民币）。
苹果的钱都花哪了？
除去相关债务，苹果持有的现金和可流通证券净额在2017年底达到峰值，为1630亿美元，而如今减少了610亿美元。Alphabet的财务储备则朝着相反的方向移动：同期增加近200亿美元。
那么，这些年，苹果的钱都花哪去了？
首先，因为手机销量的下滑，苹果公司收到的现金少了。2019财年前9个月，苹果公司经营活动产生的现金流只有494.81亿美元，同比减少了14.55%。
如今，苹果公司的营收水平和2015年相当，但是股价却比2015年底翻倍，这得益于苹果公司拿出真金白银回购股票。
为了避税，包括苹果在内的美国科技公司都将大量利润存放在海外公司。2017年底，美国实施税收改革，开始对美国企业的海外现金储备征税，于是科技巨头开始通过回购股票和派发股息的方式，向股东返还大量现金。
据英国《金融时报》统计， 过去18个月，苹果公司斥资1220亿美元回购股票并派发股息。
此外，最近几年苹果终于肯在研发上增加投入了。比如，2015财年，苹果全年研发投入为80.67亿美元；2019财年前三季度，研发投入已经达到了121.07亿美元。
2018年1月，苹果公司还宣布了一个为期5年的投资计划。根据当时的公告，苹果将在美国直接投资750亿美元。这笔投资将为美国创造20000个工作岗位，并为美国经济贡献3500亿美元的价值。 
图片来源： 苹果公司官网
CNBC分析称，苹果的终极目标是通过回购股票、分红、投资、研发等方式，让现金净额归零。
“赚的比花的多”
Alphabet很烦恼
其实，Alphabet公司和苹果一样，面临着被欧盟罚款和被美国征税的困境，也都在想办法“突击花钱”。比如，去年Alphabet公司在房地产上斥资250亿美元，包括建设谷歌公司的纽约办公室以及云计算数据中心。 
图片来源： 摄图网
不过，相比苹果，Alphabet公司过去4年里平均每个季度仅支出17亿美元用于回购股票。上周，公司董事会宣布再拿出250亿美元用于股票回购。
但对于业绩不错的Alphabet来说，“赚的远比花的多”也是一个烦恼。分析师预计，今年Alphabet公司的现金流将达到300亿美元，明年则将高达400亿美元。因此，新的回购方案并不会改变公司现金储备状况。
